在新加坡举行的FIA亚洲衍生品大会2025上，来自交易所、经纪商、清算所及机构参与者的业界代表再次齐聚一堂。贯穿于主题演讲、炉边谈话和座谈会，本届大会不仅是行业的年度盛会，更指向一个关键转折：在全球市场快速创新与系统复杂性持续攀升的双重推力下，衍生品行业格局正在经历一场深刻重塑。
大会在瑞吉酒店举行，本次大会的召开再次证明了亚洲为何正在成为全球期货和期权生态系统的关键舞台。从管理层级别的对话到高度专业化的技术会议，整个议程贯穿着一个共同主题：衍生品行业的未来取决于能否在增长与韧性之间找到平衡。
基调转变：创新不再是选择，而是必然
大会在一种明显的紧迫感中拉开序幕。演讲嘉宾们提到了地缘政治的不确定性、供应链断裂、流动性碎片化、资本效率压力以及跨市场风险敞口日益增长的现实。
在各场小组讨论和炉边谈话中，一个共识逐渐浮现：交易所必须进行自我革新，而亚洲也需要采取更大胆的举措，以巩固其在全球衍生品市场中的地位。
交易所领导者定调：数据、AI 与以客户为核心的业务创新
这种共识在《交易所领导者视角》座谈会上得到了具体体现。该座谈会汇聚了全球多家重要交易所的负责人，包括新加坡交易所（“新交所”）、欧洲期货交易所(“欧期所”)、芝加哥商品交易所（“芝商所”）、洲际交易所、印度国家证券交易所（“印度交易所”）和大阪证券交易所（“大阪交易所”）等。讨论并未聚焦于交易所的传统职能，而是迅速转向数据应用、人工智能、工作流程整合以及客户主导的产品设计等前沿议题。
新交所首席执行官罗文才简洁地概括道：创新必须从客户开始。
他指出，新交所推出的加密货币永续合约是‘密切关注’客户投资组合和风险偏好演变的一个例子。芝商所首席商务官Julie Winkler呼应了他的观点，她描述了一个技术和分析的发展速度超过产品周期的世界，而客户往往是市场下一步应该构建什么的信号发出者。
与此同时，洲际（新加坡）交易所及洲际清算交易所总裁兼首席运营官Maria Levanti阐述了数据如何成为行业的商业支柱。随着人工智能驱动的监控能够发现人类分析师无法察觉的趋势，交易所的角色正从单纯的市场平台向数据和情报提供商转变。
欧期所和大阪交易所补充了另一个维度：整合。客户越来越希望将交易所功能嵌入到他们的工作流程、风险系统和模型管道中。座谈嘉宾表明，未来可能是一个交易所功能几乎无处不在却又近乎无形的时代。
座谈会结束时，一个结论显而易见：亚洲要保持其重要性，不应靠模仿西方，而应靠预见市场走向。
乐观背后的现实：风险的严峻挑战
如果说第一个座谈会提供了创新的愿景，那么活动第二天的最后一个座谈会《构建有韧性的未来》则将讨论牢牢地拉回了现实。由SG Securities 亚太区主经纪业务与清算联席主管Chris Bainbridge主持，本场座谈会邀请了来自Cboe Global Markets、伦敦证券交易所集团（LSEG）、明晟（MSCI）、欧期所（EUREX）等机构的代表，以及东证期货国际（新加坡）的首席执行官担任演讲嘉宾。
在这里，叙事发生了转变。座谈会不再聚焦于交易所可能成为什么，而是直面整个生态系统必须承受什么。
东证期货国际（新加坡）首席执行官魏进宝的观点因其清晰和坦率而引人注目。从期货经纪商的角度出发，他将2025年描述为“我们所见过的最动荡的年份之一”。
但他不仅指市场波动，还拓宽了视角：
“我们不再只面临市场风险。如今，信用风险、流动性风险和交易对手风险已变得同样关键。”
他指出了假日对跨市场套利、白银等金属价格剧烈波动等实际干扰，这些信号表明传统的风险框架正达到其极限。
“韧性必须是预测性的，而非反应性的。”— 魏进宝
魏进宝强调了FIA亚洲衍生品大会2025的一个核心主题：韧性不能再被定义为企业应对危机的能力。下一个风险管理时代将属于那些能够在压力具体化之前就预见到的机构。
他的论点直截了当：
- 如果一家经纪商了解其客户的压力模式，并主动缓解这些风险，
- 那么经纪商本身，进而整个更广泛的市场，就会变得更加稳定。
这与传统模式相反，传统模式下经纪商只是在保证金追缴和流动性冲击发生时被动应对。
他还警告说，随着交易所向延长交易时间甚至全天候交易推进，经纪商将首当其冲地承担运营风险：
“跨市场策略已经非常复杂。试想一个主要市场全天候运行而另一个市场并非如此。问题在于传统的基础设施能否以那种速度支持资金流动、抵押品流转和流动性管理。”
大会的整体氛围：一个处于转型中的市场
在包括炉边谈话、与监管机构的对话以及聚焦产品的讨论在内的多个环节中，一些趋势反复出现：
- 亚洲正将自身定位为全球衍生品的下一个中心。
北亚市场正在积极扩张；东盟市场正在进行现代化改造；机构投资者的跨境活动比以往任何时候都更加活跃。
- 数据和分析将成为新的竞争领域。
交易所的竞争已不仅限于产品，更延伸至数据智能的层面：从低延迟数据流到人工智能驱动的监控 ，无不体现于此。
- 期货经纪商正成为系统性关键参与者。
他们的责任现在包括流动性规划、信贷控制、抵押品优化以及实时保障客户投资组合。
- 市场基础设施正被重新审视。
清算模式、保证金方法、结算轨道和运营流程都面临着适应变革的压力。
- 亚洲散户投资者的浪潮不再是次要因素。
随着中产阶级的扩张、金融教育的普及以及产品获取的改善，交易所正在审慎思考透明度、风险适配性和长期参与度。
展望2026：行业站在新的起跑线上
在闭幕讨论中，也透露了未来的发展方向。
亚洲的交易所正在大胆试验。清算所正在推进资本效率更高的模式。指数提供商正在设计新的对冲工具。监管机构在鼓励创新的同时也在收紧标准。市场参与者正在为一个价格发现不仅受基本面影响，还受行为模式、流动性连锁反应和地缘政治紧张局势影响的环境做准备。
东证期货新加坡首席执行官魏进宝总结道：
“当今的价格错位不再纯粹由经济因素驱动。到2026年，我们的模型必须考虑行为模式、地缘政治和结构性驱动因素。预测性分析将比以往任何时候都更加重要。”
从许多方面来看，这可能是FIA亚洲衍生品大会2025的指导原则：—个既捕捉到现代衍生品市场的希望，也揭示其脆弱性的会议。
如果说过去十年是关于扩大市场准入，那么未来十年将是关于加强支撑这种准入的基础设施。
创新将继续。但可持续性、责任心和韧性将决定谁将引领全球衍生品市场的下一个篇章。
东证期货新加坡简介
东证期货新加坡提供涵盖资本市场的全方位产品服务，包括场内易衍生品、场外衍生品、杠杆外汇交易及证券。
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除中国市场准入外，东证期货新加坡亦是新加坡交易所（SGX）、新加坡亚太交易所（APEX）及洲际（新加坡）交易所（ICE SG）的会员。企业客户更可通过我们参与巴西B3交易所交易，进一步拓展全球交易机会。
凭借无缝交易体验、低延迟基础设施以及覆盖各交易时区的专属支持团队，东证期货新加坡始终致力于为客户提供高效、安全、可靠的市场准入服务。
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