中国是全球最大的原油进口国,其国内能源市场已成为全球价格发现中日益重要的驱动因素。为满足不断增长的风险管理需求及国际市场参与需求,上海国际能源交易中心(“上期能源”)于2018年推出原油期货,并于2021年推出原油期权。
如今,上期能源原油期货(“INE原油期货”)已成为中国标志性的国际化衍生品之一,符合条件的境外机构投资者可通过经批准的 国际化合约路径 或 合格境外投资者(QFI) 制度,直接参与中国在岸能源市场。
对于大宗商品贸易商、能源公司、对冲基金及机构投资者而言,上期能源原油期货提供了参与中国境内原油基准价交易的机会,同时可与布伦特原油、WTI原油等成熟国际市场品种形成互补。
如您对中国衍生品市场尚不熟悉,建议先阅读我们的 《中国市场准入指南》,该指南详细说明了国际投资者如何参与中国期货及期权市场。
什么是上期能源原油期货
上期能源原油期货是上海国际能源交易中心(INE)上市的基准原油期货合约。
与许多境内中国期货品种不同,INE原油期货专为国际参与而设计。该合约为实物交割,标的物为 中质含硫原油,对亚洲炼厂及参与区域能源供应链的市场参与者尤为相关。
配合原油期权,这些合约为市场参与者提供了以下工具:
- 对冲原油价格风险
- 管理炼化及采购成本
- 交易方向性行情观点
- 实施期权策略性风险管理
- 分散大宗商品投资组合
上期能源原油的交易价值
随着中国在全球能源市场的影响力持续扩大,上期能源原油已成为机构投资者参与亚洲原油定价的重要基准。
核心优势包括:
参与中国境内能源市场
交易中国市场最受关注的能源衍生品之一,参与境内价格发现。
管理能源价格风险
对冲原油现货采购、炼化生产或运输成本带来的价格敞口。
丰富大宗商品策略
与布伦特原油、WTI原油等现有国际基准品种形成互补。
机构级市场准入
通过专为境外机构设计的认可准入框架进行交易。
上期能源原油的主要市场参与者
上期能源原油广泛应用于能源价值链各环节的专业市场参与者,包括:
- 能源贸易公司
- 石油生产商
- 炼油企业
- 大宗商品贸易商
- 航空公司
- 航运公司
- 对冲基金
- 自营交易公司
- 机构投资者
许多机构同时参与中国多家期货交易所的更广泛品种交易,包括上海期货交易所(SHFE)、上海国际能源交易中心(INE)、大连商品交易所(DCE)、郑州商品交易所(ZCE)、广州期货交易所(GFEX)及中国金融期货交易所(CFFEX)。前往 中国市场接入 页面,查阅各交易所及可交易产品详情。
上期能源原油期货与期权合约规格
| 合约规格 | 上期能源期货 | 上期能源期权 |
|---|---|---|
| 上市交易所 | 上海国际能源交易中心(INE) | |
| 交易代码 | SC |
看涨期权: SC-合约月份-C-行权价格 看跌期权: SC-合约月份-P-行权价格 |
| 标的物 | 中质含硫原油 | 上期能源原油期货(SC) |
| 交易单位 | 1,000桶 | 1手期货合约(1,000桶) |
| 报价单位 | 元(人民币)/桶 | 元(人民币)/桶 |
| 最小变动价位 | 0.1元/桶 | 0.05元/桶 |
| 合约月份 | 连续月份合约 | 对应期货合约月份 |
| 行权方式 | 不适用 | 美式 |
| 交割方式 | 实物交割 | 行权后转为标的期货合约 |
| 交易时间 | 日盘及夜盘 | 行权后转为标的期货合约 |
| 准入路径 | 国际化 与 合格境外投资者(QFI) | |
以上为合约主要规格摘要,具体请以上海国际能源中心发布的最新合约规格及交易参数为准。
实物交割期货与美式期权的组合,为市场参与者提供了对冲和主动交易的灵活选择。
境外投资者参与上期能源原油的渠道
国际化合约
合格境外投资者(QFI)
以 合格境外投资者(QFI) framework provides eligible institutional investors with broader access to China’s domestic futures markets, including products listed across:
- 上海国际能源交易中心(INE)
- 上海期货交易所(SHFE)
- 大连商品交易所(DCE)
- 郑州商品交易所(ZCE)
- 广州期货交易所(GFEX)
- 中国金融期货交易所(CFFEX)
如您不确定哪条路径更为适合,我司的 《国际化合约与QFI对比指南》 详细说明了两者在资格要求、市场准入及运营层面的差异。
为什么选择东证期货新加坡
东证期货新加坡为机构客户提供专业的中国市场准入解决方案,助力客户参与中国衍生品市场。
我司的核心能力包括:
- 上期能源原油期货及期权接入
- 国际化产品
- 合格境外投资者(QFI)申请支持
- 机构账户开户服务
- 多交易所互联互通
- 跨境交易执行
- 机构级清算服务
无论您的机构是对冲现货敞口,还是拓展中国大宗商品市场,我们的团队均可为您推荐最合适的准入架构。
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常见问答
问:什么是上期能源原油?
答:上期能源原油是上海国际能源交易中心(INE)上市的基准原油期货及期权产品,使市场参与者能够对冲、交易及管理中国境内原油市场的价格敞口。
问:境外投资者能否交易上期能源原油?
答:可以。符合条件的境外机构投资者可通过经批准的境外中介机构或合格境外投资者(QFI)制度参与上期能源原油交易。
问:上期能源原油与布伦特原油或WTI原油有何不同?
答:布伦特原油和WTI原油是国际公认的原油基准品种,而上期能源原油反映的是中国境内能源市场及更广泛的亚洲需求所驱动的价格动态。许多机构交易者将三大基准均纳入其全球能源交易策略中进行监测。
问:上期能源原油是否为实物交割?
答:是的。上期能源原油期货为实物交割,期权行权后转为标的期货合约。
问:上期能源的主要市场参与者有哪些?
答:典型参与者包括:
- 能源公司
- 大宗商品贸易机构
- 炼油企业
- 航空公司
- 航运公司
- 对冲基金
- 自营交易公司
- 机构投资者
作者简介
史一凡
市场销售经理
东证期货新加坡
领英
史一凡(Alice Shi)现任东证期货新加坡市场销售经理,直接服务于中国及全球衍生品市场的机构客户。作为东证期货新加坡销售部的一员,她的日常工作重点涵盖客户开户、账户管理,以及支持中国和全球期货及衍生品合约的市场准入相关流程。她文章中的见解,反映了团队在与客户接洽市场准入时积累的实践经验。

