核心要点
- 港交所于2026年8月3日推出五年期中国国债期货,此为预期中的国债期货产品系列的首份合约。
- 该合约进一步提升国际投资者在离岸市场进行风险管理的能力,与截止2026年5月已增长至约3.2万亿元人民币的在岸中国债券持仓形成配套。
- 在岸市场的替代工具为中国金融期货交易所(CFFEX)的国债期货,但投资者需具备合格境外机构投资者(QFI)资格方可参与。
- 准备参与的国际机构应于正式推出前,现在就与在港交所和亚洲衍生品领域具备成熟服务能力的经纪商建立联系。
港交所国债期货及其重要性
该产品为离岸债券持有者解决了什么问题?
合约细则:已知与未知
- 标的:五年期中国国债
- 推出日期:2026年8月3日
- 此为预期中的中国国债期货产品系列的首只合约;港交所已表示后续可能推出更多合约
港交所合约与在岸中金所国债期货有何不同?
| 对比维度 | 港交所中国国债期货(离岸) | 中金所国债期货(在岸) |
|---|---|---|
| 上市交易所 | 港交所 | 中金所 |
| 准入路径 | 标准港交所经纪通道 | QFI制度(适用于外资) |
| 货币/结算 | 离岸人民币(CNH) | 在岸人民币(CNY) |
| 外资限制 | 无特别限制(标准期货) | QFI参与者仅限于对冲目的 |
| 所需账户基础设施 | 离岸经纪账户 | 通过QFI开立在岸账户 |
| 监管管辖 | 中国香港(证监会) | 中国内地(证监会) |
| 已公布的合约细则 | 待港交所公布 | 已公布 |
国际机构如何为做好准备?
- 确认港交所连接: 确保您的主经纪商或执行经纪商具备港交所衍生品交易权限,并能为您开通上市期货的参与通道。这不同于港交所股票交易权限。
- 审查账户结构: 中国国债期货将需要开通衍生品功能的账户结构。请与您的经纪商确认现有账户是否涵盖港交所上市衍生品交易,还是需要单独开立账户。
- 关注港交所通告: 完整的合约细则、保证金要求和交易时间将在推出前由港交所公布。需指定团队成员跟踪这些信息。
- 构建对冲比率模型: 在最终细则公布之前,资金和风险管理团队也可以开始构建对冲比率的计算框架,待合约细则公布后根据合约的DV01特征确定具体对冲比率。
- 评估QFI作为补充路径: 对于同时考虑离岸港交所合约和参与在岸中金所国债期货以获取更大市场深度的机构,鉴于准入流程的时间周期,现在启动QFI准入准备是审慎之举
东证期货新加坡简介
东证期货新加坡是一家机构期货及衍生品经纪商,持有新加坡金融管理局颁发的资本市场服务牌照,业务覆盖全球六个地区超过20家交易所的直接市场接入。
我司拥有上海期货交易所(SHFE)、上海国际能源交易中心(INE)、大连商品交易所(DCE)、郑州商品交易所(ZCE)和广州期货交易所(GFEX)的境外中介机构资质,并通过QFI制度提供包括中国金融期货交易所(CFFEX)在内的全部六家中国主要交易所的准入服务,是国际机构客户涉足中国衍生品市场时覆盖最全面的经纪商之一。
东证期货新加坡同时也是新加坡交易所(SGX)衍生品、洲际(新加坡)交易所(IFSG)和新加坡亚太交易所(APEX)的结算会员,并是首家进入巴西交易所(B3)的亚洲经纪商,业务覆盖衍生品和证券市场。
我司服务于全球机构客户,包括对冲基金、自营交易公司、家族办公室和大宗商品交易公司。
有意参与2026年8月3日港交所中国国债期货上市首日交易,或探索通过QFI制度并行参与中金所在岸中国国债期货的机构,欢迎联系东证期货新加坡,讨论在上市日期前讨论账户结构、准入要求及执行安排。
常见问答
问:什么是港交所五年期中国国债期货合约?
问:港交所中国国债期货合约何时推出?
问:交易港交所中国国债期货是否需要QFI资格?
问:中国国债市场的五年期品种与该合约有何关联?
问:我可以同时使用港交所中国国债期货和中金所中国国债期货吗?
问:如果我想通过在岸路径参与中金所国债期货,该如何操作?
**免责声明**
东证期货国际(新加坡)私人有限公司(“东证期货新加坡”)根据新加坡金融顾问条例第32C条的规定,分发东证集团内的附属公司所提供的信息和研究。
此信息和研究在新加坡准备并分发,并仅供东证期货的客户使用。根据有关的法规,此信息和研究只能分发给在新加坡法律定义下属于认证投资者 (Accredited Investor)、专家投资者 (Expert Investor) 或机构投资者(Institutional Investor) 的客户。如果您不是新加坡法律定义下的认证投资者、专家投资者或机构投资者,您特此确认并同意,您不应接受此信息和研究,并承诺立即停止访问或阅读此信息和研究。
您同意以我们网站上发布的原样接受任何信息和研究。东证期货对于您因使用或无法访问或使用我们的网站或其中的信息或研究而造成的任何损害、损失或责任不承担任何责任,包括但不限于因您依赖前述的信息或研究而遭受的任何损害、损失或责任。

