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Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金） 黄金ETF持有量增加 金价持续上涨迭创新高，配置资金继续流入，美国政府又将面临关门风险，两党尚未就支出达成一致，市场存在一定的避险情绪。特朗普上一任期内因为出现过关门停摆的情况。 宏观策略（国债期货） 国家发改委:新型政策性金融工具规模共5000亿元 短期债市震荡寻底，短线交易建议谨慎，但持续调整概率不高，视市场情绪逢低布局中线多单。 农产品（豆粕） 巴西新作播种率3.2% 美豆收割率达到19%，关注今晚季度库存报告。巴西9月前四周共出口大豆651万吨，新作播种已经完成3.2%。国内豆粕提货良好，上周油厂豆粕库存下降。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 水利部：预计“十四五”水利建设完成投资超5.4万亿元 即将进入国庆假期期间，由于铁水产量较高，累库压力依然存在。假期后，旺季需求即将进入验证期，若卷板去库偏慢，仍有可能提前交易后续铁水减量逻辑。节前轻仓操作。 有色金属（锌） 有色金属行业稳增长工作方案发布 由于伦锌风险依然很高，可尝试关注节前虚值call介入机会，节前做好仓位管理。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（国债期货） 央行开展了1658亿元7天期逆回购操作 下周交易日较少，部分机构可能会担忧公募债基新规在假期落地而选择持币过节，但预计影响有限。 宏观策略（黄金） 鲍曼：需要果断采取行动降低利率 周五金价震荡收涨盘中波动加大，金价一度再创新高，贵金属和有色金属表现强势，白银涨幅大于黄金，受到铜矿消息的共振，美国方面市场关注政府关门风险和特朗普关税风险。 黑色金属（动力煤） 月末部分煤矿完成生产任务停产减产 需求端维持疲态，关注煤炭供应政策，预计依然保持长协价附近。 农产品（棉花） 印度：棉花价格走低 CCI或无限量收购 截至9月18日当周，25/26年度美棉周度出口签约环比大降、出口装运维持近年来同期低位。出口数据疲软，且主要仍为东南亚国家采购。 有色金属（碳酸锂） 龙蟠时代已于9月25日停产 预计要到11月才正式复产 当下仍处于去库的强现实中，随着下游陆续开启节前备货、现货市场量价或对价格亦有短期支撑。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美国第二季度GDP增速上修至3.8%，创近两年新高 美国2季度GDP修正值好于预期，2季度美国经济明显体现出韧性，美元指数短期回升。 宏观策略（国债期货） 央行开展了4835亿元7天期逆回购操作 9月末债市单边走弱的概率不大，出现震荡走势的概率更高，建议以震荡思路对待。 农产品（豆粕） 阿根廷重新实施谷物等农产品出口预扣税 阿根廷出口免税政策结束，内外盘期价企稳；预计期价恢复震荡走势，继续关注中美关系发展。 有色金属（镍） 印尼公布190座矿山恢复运营的条件 宏观有偏暖，供应存扰动 能源化工（碳排放） 我国发布2035年国家减碳目标 目前尚未进入履约高峰期，短期卖压较强，CEA走势仍以震荡偏弱为主。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金） 美国欧盟最终协议落地 金价回调超过1%，美元指数强势上涨，黄金多头获利了结。美国与欧盟最终就15%关税敲定协议，市场情绪有所改善，股市交易为利空出尽。 宏观策略（股指期货） 8部门联合发文推动数字消费发展 科创板再度走强，带动大盘回升。当前市场缩量上行，高风险偏好特征依然突出。后续需要观察成交量的变化。 农产品（红枣） 新疆产区红枣少量枣果开始皱皮，存在部分青果 枣果生长正常，陈枣结转库存大，期价将面临压力。 有色金属（铜） Grasberg铜矿致命事件后，自由港产量面临大幅损失 由于供给扰动事件超预期发展或引发市场新一轮供给担忧，铜价将获得基本面与情绪面双重支撑，预计价格短期继续上涨可能性更大，策略上建议短线多头思路对待。 航运指数（集装箱运价） 波兰重新开放边境口岸，中欧班列25日恢复通行 短期挺价不可证伪，叠加节前提保以及10即将进入交割月，盘面波动相对较大，建议观望为主或轻仓高空10的策略。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（股指期货） 王毅会见美国国会议员史密斯一行 A股震荡V型反转，市场放量，科技板块韧性仍较强。短期内仍需要关注成交额的变化。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美联储主席鲍威尔：美股股价似乎“估值相当高” 特朗普最新对于俄乌冲突的表态完全倒向乌克兰，这意味着未来远期局势可能会迅速升温，美元指数维持弱势。 宏观策略（国债期货） 央行开展了2761亿元7天期逆回购操作 实质性利空有限，但债市熊市思维仍然存在，短期内债市仍处于震荡行情中。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 五大建筑央企前8月新签合同总额超4.7万亿元 钢价震荡回落，市场依然缺乏明显的趋势性驱动。“反内卷”以及季节性旺季预期对钢价仍有一定支撑，但现实基本面改善有限，也制约节前补库力度。钢价依然难以摆脱震荡格局。 有色金属（铜） 印度对华铜缆发起反倾销调查 宏观支撑因素较前期有所减弱，但库存累积对盘面抑制也一定程度转弱，预计短期铜价继续高位震荡可能性更大。 能源化工（原油） 俄罗斯讨论柴油出口禁令可能性 油价上涨，俄罗斯讨论柴油出口禁令可能性。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金） 美联储博斯蒂克：认为目前没有太多理由进一步降息 金价强势上涨2%再创新高，美联储利率会议落地后各位票委开始出来讲话，最为鸽派的特朗普亲信米兰继周五的鸽派讲话后再度表示应该以50bp的速度持续降息，提振市场情绪 宏观策略（国债期货） 9月LPR按兵不动 短期利空因素有所缓和，但预计债市仍然难以脱离震荡行情。 宏观策略（美国股指期货） 英伟达计划对OpenAI投资最高1000亿美元 美联储官员分歧较大，降息预期回摆，科技板块维持强势，继续带动指数录得上涨。 农产品（豆粕） 阿根廷暂时出口大豆及油粕出口关税 阿根廷暂停征收出口关税令内外盘期价明显下跌，关注我国是否增加采购阿根廷大豆/豆粕；美豆收割继续推进，优良率不断下滑；巴西播种完成0.9%。国内豆粕库存继续增加。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 206家钢企完成超低排放改造公示 钢价延续震荡反弹，近期“反内卷”政策预期仍有发酵，市场对于旺季需求也有一定预期，国庆假期前或带动一定补库需求，对钢价形成支撑。但受需求压制，空间预计较为有限。 有色金属（工业硅） 8月工业硅出口量同比上升18.30% 策略上逢低做多的胜率或更高，但追多需谨慎。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金） 中美元首通电话 国际金价周五上涨超1%再创新高，受到美联储新任理事米兰鸽派讲话的带动，米兰强化了市场对于美联储未来几次会议将连续降息的预期，叠加中美贸易谈判没有实质性进展。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 英加澳同日发表正式声明 英加澳同日发表正式声明承认巴勒斯坦国，这是明显的地缘表态，以色列面临的政治压力明显上升，地缘风险存在变数。 宏观策略（股指期货） 金融监管部门将集体亮相介绍金融业发展情况 近期股市大幅动荡，行情走势更极致化，科技股与传统权重股出现背离，畸形结构的背后是监管调控的加强。我们建议短期适度止盈以应对高波动。 黑色金属（动力煤） 9月19日北港市场动力煤报价偏强 供应端主动调控，煤价或延续偏强，但伴随煤价走高，下游抵抗预计愈发强烈，关注电厂和煤矿博弈情况，短期价格或延续强势。 农产品（白糖） 巴西中南部：8月下半月产糖量同比增长18%至387万吨 巴西公布了8月下半月的压榨生产数据，因干燥的天气有利于压榨的推进，再加上糖高制糖比水平下，8月下半月的巴西糖生产供应依然强劲，但是巴西中南部压榨高峰即将过去。 有色金属（铜） 中国削减对国有企业购买俄罗斯、伊朗和蒙古铜镍的进口补贴 宏观利多因素阶段兑现之后，市场需要进一步预期指引，而基本面限制因素边际料有所改善，预计短期铜价高位震荡整理为主。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美国上周首申失业金人数大幅回落至23.1万 特朗普政府继续寻求罢免美联储理事，这意味着美联储政治化的进一步上升，美元短期走势震荡。 宏观策略（股指期货） 商务部回应关于tiktok相关问题 A股市场迎来放量大跌，权重股回调明显，监管方面有为市场降温的考量。在政策转向的时刻，我们认为应降低多头敞口，减小回撤。 农产品（豆粕） CONAB预计巴西25/26年度大豆产量继续增加 USDA出口销售报告符合预期，美国生物燃料政策仍有不确定性。国内豆粕表现疲弱，主要因市场交易中美可能达成涉及中国采购美豆的协议。 有色金属（工业硅） 合盛硅业：部分股份质押及解质押公告 短期工业硅价格或在8200-9200元/吨运行，关注逢低做多机会。 能源化工（纯碱） 本周四纯碱厂家库存较周一小幅增加 今日纯碱期价有所下跌，主要是商品市场情绪整体转弱。国内纯碱现货市场趋稳震荡，无明显波动。本周四纯碱厂家库存较周一小幅增加。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)） 特朗普钦点联储理事呼吁降息50个基点 美联储9月利率会议降息25个基点，符合市场预期，点阵图显示今年继续降息2次，美元指数走势震荡。 宏观策略（黄金） 美联储如期降息25bp 金价高位回落，美联储如期降息25bp后多头出现获利了结迹象。美联储基于就业市场走弱以及通胀没有明显抬升的背景预防式降息，只有新上任的理事米兰投票降息50bp。 黑色金属（焦煤/焦炭） 吕梁市场炼焦煤线上竞拍涨跌互现 短期来看，焦煤供应端产量回升，需求尚可，短期预计继续震荡调整走势。 有色金属（铜） 中国8月铜材产量同比增长9.8%至216.9万吨 美联储如预期降息，但市场对鲍威尔发言产生鹰派担忧，宏观因素短期对铜价支撑转弱，预计价格高位震荡整理可能性更大。 能源化工（原油） 美国EIA商业原油库存大幅下降 油价震荡回落，EIA原油库存大幅下降。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（美国股指期货） 美国8月零售销售环比增长0.6% 美联储利率会议前部分投资者转向谨慎，三大股指小幅收跌。 宏观策略（国债期货） 商务部等9部门发布扩大服务消费的若干政策 市场期待央行重启公开市场买卖是正常的，但政策能否落地尚不清楚，建议仍然保留一丝谨慎，不建议追多。 农产品（豆油/菜油/棕榈油） 美国农业部大豆周度出口检验报告（20250916） 市场情绪显著回暖，油脂延续反弹态势。 有色金属（镍） LME镍库存创四年来新高 矿价较为坚挺，供应存在扰动 能源化工（原油） 俄石油运输公司否认限制从生产商接收石油的报道 油价上涨，俄罗斯供应稳定性受关注。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。