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Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)） 中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识 中美谈判就Tik Tok问题达成框架共识，市场风险偏好回升，美元继续维持弱势。 宏观策略（股指期货） 8月经济数据回落 A股市场震荡分化，指数欲冲高但遇阻，市场成交小幅缩量，高位特征明显。建议关注成交量的持续性。 农产品（玉米） 期货破位下行 新玉米年度临近，新季合约回归对卖压预期的交易，叠加市场传闻进口玉米拍卖增加投放量，期货大跌。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 1-8月全国房地产开发投资同比下降12.9% 8月经济数据显示建材终端需求依然疲弱，单月地产新开工降幅再度扩大到近20%，基建投资增速也有所下滑。但由于建材需求弱势并未十分超预期，钢价延续震荡格局。 有色金属（碳酸锂） Sigma否认巴西锂矿项目中行为不当的指控 复产预期使盘面承压回调，但在项目实质性复产前，旺季内价格下跌空间有限。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 […]

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（股指期货） 中美将于西班牙举行关税会谈 A股市场近期超预期反弹，资金逻辑依然压过基本面逻辑，短期难言资金盛宴何时会结束。我们认为应但淡化指数，通过自下而上式的挖掘细分板块来应对。 宏观策略（美国股指期货） 美国CBO大幅下调今年美国经济增长预期 美国三大股指涨跌互现，纳指表现强势。 有色金属（铜） 加拿大启动重大矿山与能源项目快速审查机制 宏观及事件提升市场对铜风险偏好，需要警惕短期基本面转弱抑制作用，预计铜价继续高位震荡可能性更大。 能源化工（原油） 美国石油钻机数量回升 油价震荡偏强，市场对俄罗斯供应稳定性的担忧上升。 航运指数（集装箱运价） 宁波舟山港年集装箱吞吐量提速突破“3000万”TEU 截至9月12日，SCFI综合指数收于1398.11点，环比下跌3.2%。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)）美国消费者价格涨幅超预期，但降息仍将如期而至8月美国CPI符合预期，虽然同比继续上升，但是不妨碍市场继续维持降息预期，美元指数走弱。 宏观策略（股指期货）国务院批复10个要素市场化改革试点受美股甲骨文公司订单超预期影响，国内AI股强势引领反弹，市场成交放量至2.5万亿左右，仍有一定的多头动能。但总体上我们认为拉锯的行情仍将演绎。 宏观策略（国债期货）央行开展了2920亿元7天期逆回购操作新券发行导致的债市回暖逻辑是短期的，市场的调整应尚未结束，9月建议以偏空思路对待债市。 农产品（豆粕）CONAB上调巴西大豆产量预估市场关注周五晚USDA月度供需报告。CONAB上调巴西24/25年度大豆产量和出口预估。CPC预测未来几个月ENSO中性可能转变为拉尼娜现象。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）Mysteel五大品种库存周环比增加13.91万吨钢价再度回落，本周五大品种库存继续累积，螺纹累库比较明显，且阅兵活动后，表需不升反降，低于市场预期。成材库存压力犹存，预计钢价近期处于弱势震荡格局。 有色金属（锌）七地锌锭库存增加内外宏观维持中性偏多运行，国内基本面偏空，海外库存持续去化，外盘结构性风险较高，海外库存真正见底前维持正套思路，沪锌的沽空逻辑或通过伦锌上涨来形成估值修复。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 **免责声明** 东证期货国际（新加坡）私人有限公司 (“东证期货”) 根据新加坡金融顾问条例第32C条的规定，分发其国外东方集团内的附属公司所提供的信息和研究。 此信息和研究在新加坡准备并分发，并仅供东证期货的客户使用。根据有关的法规，此信息和研究只能分发给在新加坡法律定义下属于认证投资者 (Accredited Investor)、专家投资者 (Expert Investor)

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（股指期货） 中国8月CPI同比降0.4%，PPI同比降2.9% A股缩量小幅反弹，两市成交额跌至2万亿水平，市场参与热情快速下降。本轮行情建议以阶段性调整思路对待，后续仍需关注成交量的变化。 宏观策略（美国股指期货） 美国8月PPI远低于预期 降息预期再升温，AI资本支出力度继续加大，市场风险偏好维持上行，道指跑输纳指和标普。 宏观策略（国债期货） 央行方式开展了3040亿元7天期逆回购操作 低物价现象仍然存在，但债市对基本面因素脱敏，当前潜在利空因素较多，债市仍处于逆风期。 农产品（豆油/菜油/棕榈油） MPOB：马来西亚8月棕榈油期末库存环比增加4.18% 马棕内需创新高，9月出口数据下降。 有色金属（镍） 9月10日LME镍库存较上一日增加3024吨 波动收敛，过剩依旧 能源化工（原油） 美国EIA原油库存上升 油价震荡偏强，地缘冲突风险支撑油价。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（国债期货） 央行开展了2470亿元7天期逆回购操作 即使股票市场走弱，但债市也并未上涨，当前的债券市场情绪依然较弱。展望后市，9月债市依旧以震荡偏弱为主。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 就业增长下修91.1万人 美国经济根基比预想的更不稳 美国非农就业年度大幅度下修，劳动力市场比预期更弱，美元指数继续下行。 农产品（豆粕） 分析师预计USDA将下调美豆单产预估 周五USDA将公布月度供需报告，市场预计美豆单产将下调，但总产仍为历史高位，期末库存同样小幅下调。 有色金属（碳酸锂） 宁德时代召开枧下窝锂矿复产会议，预计很快复产 枧下窝复产的新闻将大幅弱化市场对供应风险的担忧、回归现实交易。 能源化工（原油） EIA对美国产量增速预测基本维持不变。 油价震荡微涨，中东地缘冲突风险有上升迹象。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)） 纽约联储：8月美国消费者对就业市场担忧加剧 纽约联储最新报告显示消费者对于就业市场担忧加剧，这意味着劳动力市场下行压力加大，美元继续看跌。 宏观策略（股指期货） 8月出口增4.4%，进口增1.3% 9月8日A股放量上涨，继续收复前期跌幅，市场情绪依然亢奋。短期内多头情绪或仍有延续。 宏观策略（国债期货） 央行开展了1915亿元7天期逆回购操作 市场回归基本面交易尚需时日，预计近期风险偏好难下降，债市债市震荡偏弱。 农产品（豆粕） 美豆优良率下降1%至64% USDA下调美豆优良率1%至64%。巴西新作大豆播种陆续展开，9月第一周日均出口量低于去年9月。国内8月进口再次刷新同期最高，油厂豆粕库存继续上升。 黑色金属（动力煤） 环渤海八港库存2077万吨 需求回落，供应端政策真空期，预计短期煤价季节性震荡回落，下方650元左右支撑短期可靠。 有色金属（铅） 铅锭社库转为累库趋势 供应大减产预期下，昨日社库逆势累增，体现需求之疲软，铅价或维持震荡偏弱运行。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（美国股指期货） 美国8月非农新增就业2.2万大幅低于预期 8月非农远不及预期，降息预期再度发酵，支撑市场风险偏好，美股震荡偏强运行。 宏观策略（股指期货） 深圳进一步放松住房限购政策 周五A股缩量修复，带动市场情绪转暖。但我们认为单边流畅上涨阶段或已过去，更符合基本面的震荡消化调整或将发生。 宏观策略（国债期货） 央行开展了1883亿元7天期逆回购操作 反内卷交易再度升温，权益、商品大涨，国债期货大幅下跌。中长期来看，债市的预期差在于通胀。 黑色金属（动力煤） 9月5日北港市场动力煤报价弱稳 供应端政策真空期，预计短期煤价季节性震荡回落，下方650元左右支撑短期可靠。长期关注供应端主动收缩政策能否衔接。 农产品（棉花） 美棉出口周报（8.22-8.28）：中国签约增长 USDA上周发布的美棉出口销售数据表现强劲，近期东南亚纺织国采购有所加大，但美国关税政策及就业数据疲软令市场对需求前景的担忧犹存。 能源化工（原油） OPEC+同意10月增产13.7万桶/天 上周五油价延续跌势，计价OPEC+进一步增产预期。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美国8月ADP就业新增5.4万人低于预期 美国8月ADP就业不及预期，但是由于ADP和非农分歧较为明显，市场反应平淡，美元继续震荡。 宏观策略（股指期货） A股遭遇大幅调整 A股市场遭遇回调，市场有所缩量，尾盘银行股护盘但难掩抛压。随着重大事件结束，市场的高估压力终于宣泄，阶段性兑现行为或占主导。短期内建议以调整思路去对待。 宏观策略（国债期货） 央行将开展10000亿元买断式逆回购操作 债市仍然担忧股票市场走强，因此市场情绪仍然较为谨慎。债市走强动力不足，不建议高位追多。 黑色金属（焦煤/焦炭） 阅兵结束煤矿逐渐复产 短期来看，供应端开工持稳，但同时需求端压力显现，短期无政策影响下盘面震荡走势为主。 有色金属（铜） 自由港麦克莫兰CEO呼吁美国出台激励政策 宏观因素短期对铜价支撑依然较强，且基本面利多因素仍有发酵空间，预计短期铜价继续震荡偏强可能性更大，策略上建议偏多思路对待。 能源化工（天然气） 美国天然气库存周度环比增加55Bcf 美国天然气基本面短期确有边际转好，但是中期的下行趋势并不会逆转，核心在于平衡由短缺转向平衡，并将进一步转过剩。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美国7月JOLTS职位空缺降至10个月低点 美国7月职位空缺明显低于预期，职位空缺降低意味着劳动力市场继续走弱，市场风险偏好回升，美元指数走低。 宏观策略（股指期货） 财政部央行联合工作组召开会议 9月3日A股大幅回调，多数板块跌超1%。A股市场前期已经明显超涨，上行依托在于源源不断的资金流入，当前重要节点时刻已过，资金或有阶段性退坡。 宏观策略（国债期货） 央行开展了2291亿元7天期逆回购操作 9月初债市表现偏强，但走强空间相对有限，多头可继续持有，但追涨需谨慎。 农产品（豆粕） Allendale：美豆单产为53.28蒲/英亩 美豆今年丰产基本确定，最新周度出口销售和出口检验报告显示中国对美豆采购仍然停滞，对美国出口的担忧重新抬头。 能源化工（原油） 欧佩克+将考虑再次增产 油价大幅下跌，OPEC+考虑再次增产引发市场担忧。 航运指数（集装箱运价） 欧盟可能推迟实施船用燃料税 当前运力水平仍然存在明显过剩压力，运价下行趋势未改。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)） 日本自民党多名高官表达辞职意向 日本多位高官表达辞职意向，英国经济担忧加剧，美元指数短期大幅度上升，市场风险偏好走低。 宏观策略（黄金） 美国8月ISM制造业PMI为48.7 国际金价上涨再创历史新高，市场避险情绪增加，一方面是对美联储独立性的担忧，一方面是特朗普政府的关税问题。8月美国ISM制造业PMI延续收缩状态。 宏观策略（股指期货） 8月A股新开户数265万户 9月2日A股市场回调，多个指数跌超2%。市场高位科技股多数下跌，我们认为属于正常调整，后续走势仍需等待重大事件落地后的演绎。 黑色金属（铁矿石） Grangex宣布重启Sydvaranger开采 阅兵期间，钢厂和下游生产都受到抑制，短期数据急速恶化。运输限制缓解后，预计终端和钢厂仍有小幅补库。预计9月份原料依然有支撑，维持震荡市思路。 有色金属（碳酸锂） 阿根廷批准力拓Rincon锂项目 需求环增的情况下，供应缩量带来的阶段性供需偏紧或于9月起进一步兑现至高频数据、基本面对价格支撑仍存。 能源化工（原油） 哈萨克斯坦8月产量预计环比上升 油价反弹，市场等待本周末OPEC+会议结果。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF