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Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)）– 美联储褐皮书：经济活动略有回升，不确定性仍高– 特朗普再度否认准备解雇鲍威尔，但是很明显对于鲍威尔的耐心有限，美元指数短期回落。 宏观策略（股指期货）– 国常会研究做强国内大循环重点政策举措落实工作– 7月17日股市缩量高位走平，市场消息面平淡。对于反内卷的交易有所降温。展望后市，依然需要观察政治局会议对国内经济的定位及前瞻政策内容。 宏观策略（黄金）– 美国 6 月 PPI 年率 2.3%– 受到特朗普可能解雇美联储主席鲍威尔消息的扰动，黄金剧烈波动，拉涨近1.5%后回吐涨幅，直接解雇鲍威尔一是缺乏正当理由，二是会对美元信用造成严重利空。 农产品（豆粕）– 印尼将购买美国农产品– 由于私人出口商向位置目的地销售12万吨大豆，且特朗普称与印尼达成协议、印尼将购买45亿美元美国农产品，CBOT大豆明显上涨。市场密切关注美国关税政策动向。 有色金属（镍）– 印尼矿业采矿配额期限从2026年起将缩减为一年– 原料价格走弱，沪镍下半年运行中枢或将下移 […]

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)）– 特朗普宣布与印尼达成贸易协议 美国将关税税率降至19%– 美国6月CPI数据基本符合市场预期，CPI同比继续上升，核心CPI环比增速基本持平，整体来看通胀继续上升，美元指数进一步上升。 宏观策略（美国股指期货）– 美国6月核心CPI同比上涨2.9%– 美国6月核心通胀涨幅不及预期，但关税影响已有所体现，多数板块跌幅扩大，仅有科技板块录得上涨。 宏观策略（国债期货）– 中国二季度GDP同比增5.2%，高于预期– 6月经济数据表现分化，出口强劲带动工业生产超预期，但国内政策效力边际退坡，消费、投资等需求边际走弱。后续几个月债市应由震荡逐渐转强。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）– 上半年全国房地产开发投资同比下降11.2%– 6月经济数据显示地产新开工降幅大幅收窄到10%以内，制造业韧性依然较强，基建投资一般。钢价有所回落，由于经济数据整体较好，超预期政策出台概率也有所下降。 农产品（豆油/菜油/棕榈油）– ITS：马来7月1-15日棕榈油出口环比减少6.16%– 马来出口高频数据下滑，油脂市场小幅回调。 能源化工（碳排放）– 欧盟计划将CBAM范围扩大至下游产品– 将CBAM范围扩大到一些下游产品对进口下游产品征碳关税的公平性有待考察。且下游产品种类、型号、生产工艺繁多，内含碳排放量的计量存在技术上的困难。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（股指期货）– 中国6月出口增5.8%，进口增1.1%– 中国6月进出口数据和金融数据均有明显改善，一方面关税缓和的影响开始显现，另一方面国内信贷有所活化。数据的好转将对股市的乐观情绪形成托举，预计短期内股指高位震荡。 宏观策略（外汇期货(美元指数)）– 特朗普敦促俄罗斯达成停火协议 否则征收100%关税– 特朗普表态俄罗斯达不成停火协议就征收100%关税，这个政策明显低于市场预期，美元指数继续反弹。 宏观策略（国债期货）– 央行开展了2262亿元7天期逆回购操作– 在政策托底、企业抢出口逻辑的支撑下，M1增速持续回升，市场风险偏好偏强运行也有一定宏观层面的基础，短线国债偏弱。 农产品（豆油/菜油/棕榈油）– SEA：2025年6月印度棕榈油进口量增加61.19%– 印度6月棕榈油进口大幅增长。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）– 上半年中国出口钢材5814.7万吨，同比增9.2%– 钢价延续震荡偏强，6月钢材出口同比增速维持高位，“反内卷”政策预期也依然支撑钢价，但在市场情绪发酵后，仍需回归现实验证，建议谨慎看待市场反弹空间。 能源化工（原油）– 特朗普对俄施压促停火，或针对购俄石油国家– 油价回落，美国威胁对俄罗斯增加制裁以促成谈判。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（美国股指期货）– 特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税– 关税压力继续增加，市场风险偏好有所回落，需要关注TACO交易逆转的风险。 宏观策略（外汇期货(美元指数)）– 欧盟延长反制措施暂停期以推进与美国谈判– 特朗普对墨西哥和欧盟镇守30%的关税，很明显继续施压的政策还在延续欧盟对于美国的反制政策延后，预计还需要博弈，因此预计关税产生的影响在短期内继续上升。 农产品（豆粕）– USDA上调美国新年度大豆期末库存– 上周COBT大豆主力再度下跌至接近1000美分/蒲，美豆产区天气理想及特朗普关税政策使然。同时USDA 7月报告上调美豆新作期末库存，报告较市场预期偏空。 有色金属（铜）– Codelco：上半年铜产量增加9%– 全球宏观预期反复风险上升，显性库存边际出现抬升迹象，短期盘面或继续承压运行为主。 能源化工（原油）– IEA下调今明两年全球原油需求增长预测– 油价震荡上涨，IEA小幅下调全球需求增长预测。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)）– 美国迟迟不签贸易协定，欧盟陷入僵局– 美联储理事给出了美联储资产负债表的预计规模，我们认为这是在给缩表预期做管理，但是这个预计的规模可能还是较低，美元短期震荡。 宏观策略（股指期货）– 国办发文加大稳就业政策支持力度– 7月10日受消息面影响，房地产板块大幅上涨。当前地产行业确实存在维稳的必要，但政策内容目前仍难以确定。依照前期表现看，房地产止跌回稳需要在供需两侧协同发力。 宏观策略（国债期货）– 央行开展了900亿元7天期逆回购操作– 基本面与风险偏好的再平衡是近期股市走强、债市略走弱的核心原因，但当前的交易可持续性并不强。短期市场调整反而会带来入场的机会，建议关注逢低布局中线多单的机会。 农产品（豆粕）– CONAB维持巴西大豆产量预估不变– ANEC预计巴西7月大豆出口将继续下滑，巴西CNF升贴水保持坚挺。USDA周度出口销售报告符合预期，关注今晚USDA 7月供需报告。 有色金属（铜）– 知情人士：特朗普50%的铜进口关税将包括半成品– 市场围绕关税政策进一步博弈，接下来库存将成为重要验证指标，短期区域价格走势分化，预计沪铜将高位承压运行。 能源化工（天然气）– 美国天然气库存周度环比增加Bcf– 现在市场主要矛盾已经转成供应水平过高，使得2025年由供不应求转换成为供需平衡，因此高气价变得不可持续。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（股指期货）– 国办发文推出新一批稳就业支持政策– 股市冲高回落，市场情绪有所降温，但依旧放量。当前阶段核心线索仍在于海外关税政策演变的不确定性、上市公司利润增长与估值水平的错配。 宏观策略（外汇期货(美元指数)）– 美联储会议纪要：与会者对通胀前景看法不一– 美联储最新的利率会议纪要显示内部分歧出现，对于通胀走势判断还是有所区别，市场风险偏好回升。 宏观策略（国债期货）– 6月中国CPI超预期，但PPI不及预期– 物价仍然偏低运行，且上游物价的走弱迹象是较为明显的，但由于市场对于经济形势已经有了充分了解，基本面数据很难压制市场风险偏好。短期交易盘应以震荡思路对待债市。 农产品（豆粕）– USDA 7月供需报告前瞻– 随着特朗普向多个国家致信表示将对其征收新关税，市场对贸易战及美豆出口前景担忧情绪加剧。国内豆粕现货疲弱的态势延续，昨日沿海油厂豆粕现货报价大体稳定，成交清淡。 有色金属（铜）– 艾芬豪：二季度卡莫阿–卡库拉产铜11.2万吨-美国关税政策预期反复，对铜征收关税时间与幅度上超预期，利多美铜但利空伦铜或沪铜，预计盘面短期将震荡下行。 能源化工（原油）– 哈萨克斯坦计划维持当前产量至年底– 油价窄幅波动，EIA商业原油库存回升。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)）– 特朗普放话称8月1日关税最后期限不会延期– 特朗普表态关税期限不会延期，这使得市场风险偏好受到一定影响，市场预期有所变化， 宏观策略（美国股指期货）– 特朗普称将实施50%铜关税、药品和半导体关税在望– 行业关税压力加大，与日本、欧盟谈判不确定性仍存，美股盘中窄幅震荡。 农产品（豆油/菜油/棕榈油）– 印度尼西亚：受关税威胁影响 对美国棕榈油出口预计下滑– 消息面扰动频发，棕榈油大幅增产上行 黑色金属（铁矿石）– Ferrexpo二季度铁矿石生产承压运行– 尽管工业品情况较高，但黑色现实基本面压力下难以推动大幅反弹。进入淡季之后，终端钢坯和长材累库速度有所加快。短期矿价维持震荡，关注焦煤估值修复力度。 有色金属（多晶硅）– 今日市场多晶硅预期价格大幅上调– 政策端博弈性强，操作风险高，建议观望。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（美国股指期货）– 特朗普公布对日韩及其他12个国家的关税，截止日期为8月– 关税期限再度延期，但谈判进展缓慢，市场维持避险情绪，三大股指录得下跌。 宏观策略（外汇期货(美元指数)）– Kevin Warsh：美联储应降息 关税不会导致通胀– 特朗普再度开启极限关税施压，全球市场风险偏好走低，美元指数反弹，避险资产回升。 宏观策略（国债期货）– 央行开展了1065亿元7天期逆回购操作– 资金面均衡是支撑债市走强的最核心因素，看多债市的观点仍未发生变化，但债市直接突破或存在难度。 农产品（豆粕）– 美豆优良率持平于66%– 美豆优良率66%，和前一周持平，周度出口检验报告符合市场预期，市场密切关注美国与各国关税谈判情况。国内进口大豆到港充裕、油厂保持高开机令豆粕库存加速累积。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）– 今年以来全球新船订单总量同比下降54%– 钢价震荡小幅回落，短期基本面虽然较为坚挺，但部分现货需求来自前期空单回补。此外市场对于外需风险的关注度依然较高，叠加国内政策博弈，预计短期钢价将呈震荡格局。 有色金属（工业硅）– 电极市场需求疲软 成本传导受阻–

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金）– 美国财长贝森特：贸易谈判的最后阶段出现僵局– 周五金价震荡微跌，美国独立日休市海外市场交易较为清淡，市场聚焦关税暂缓期到期后美国对等关税落地情况，9日前仍有谈判在推进，主要是欧盟和日本还未与美国达成协议。 宏观策略（股指期货）– 住建部：更大力度推动房地产市场止跌回稳– 近期股市情绪持续升温，新题材涌现，使得市场顶住高估压力持续上涨。这种单边堰塞湖的状态，后续需要基本面回升来夯实行情。此外海外关税扰动仍不可忽视 宏观策略（国债期货）– 央行开展了340亿元7天期逆回购操作– 展望下周，预计资金面仍然偏松，债市做多动能继续积累，但长端品种突破尚需等待。 农产品（豆油/菜油/棕榈油）– Mysteel数据：全国主要油厂大豆压榨预估调查统计45Z税收抵免通过，关注7月8日听证会。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）– 6月下旬重点钢企钢材库存量1545万吨– 反内卷政策预期带动钢价偏强，基本面仍有支撑，五大品种库存并未进一步累积。但随着基差的修复，加上外需风险犹存，钢价进一步回升的空间依然受限。 有色金属（碳酸锂）– 6月智利向中国出口碳酸锂规模小幅回升– 供应端整体压力有限。市场博弈的焦点或仍在于需求端，需结合现货市场的成交情况动态印证需求端实际成色。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（股指期货）-西门子称美国对华EDA等限制已撤销– 因美越达成贸易协议，部分国内消费电子产业链大涨拉动创业板指强劲反弹。整体市场情绪依然偏高。随着越南谈判落地，后续预计有更多国家达成协议。 宏观策略（外汇期货(美元指数)）– 美国6月份非农就业增长超预期– 最新的非农数据超预期，6月失业率降低，新增就业超预期，美元指数明显反弹。 宏观策略（国债期货）– 央行开展了572亿元7天期逆回购操作– 近几个交易日有影响力的消息相对不多，市场多空交织，预计国债期货偏震荡走势。后续市场震荡转强的概率较高。 黑色金属（铁矿石）– 特朗普宣布与越南达成贸易协议– 本期铁水下滑1.4万吨，基本符合市场预期。预计7月份整体铁水持平，港口铁矿库存微幅累库，但幅度有限。预计整体走势依然难以反转，短期预计延续偏强。 农产品（玉米）– 玉米可见库存继续下降– 可见库存继续下降，首批进口拍卖成交溢价双高，现货玉米继续偏强。 有色金属（铅）-铅锭五地社会库增加约600吨– 后续铅价震荡中枢或有上移，回调至均线附近或仍有支撑，未进场多头仍建议待回调买入 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)）– ADP就业不及预期最新的ADP就业远不及预期，但是市场对此反应较为平淡，美元指数短期反弹。 宏观策略（美国股指期货）– 特朗普称美越达成贸易协议– 小非农意外爆冷，但三大股指表现维持强势，市场继续等待周四晚公布的非农数据。 宏观策略（股指期货）– 今年8000亿“两重”项目清单全部下达完毕– “反内卷”和海洋经济板块出现明显上涨，而军工股则有所回落。股指成交缩量窄幅震荡。对于“反内卷”需要注意其更多指向中下游行业以及部分新兴行业而非简单地上游行业。 黑色金属（动力煤）– 7月2日北港市场动力煤报价暂稳– 高温持续下，电厂日耗维持季节性高位，短期煤价有所企稳。7月初，前期安监环保影响陆续环节。内蒙产区已经陆续放开。整体煤价预计在夏季维持稳定。 农产品（豆油/菜油/棕榈油）– 印度：6月份棕榈油进口量增加61%至95.3万吨– 印度6月棕榈油进口大幅增长，参议院禁止北美以外燃料申请45Z税收抵免。 有色金属（碳酸锂）– 赣锋锂业：完成收购Mali Lithium剩余股权– 需求端预期差带来反弹驱动，7月锂价运行中枢环比上移。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金）– 美国总统特朗普：不考虑延长7月9日关税谈判截止日期– 金价反弹超过1%，受益于美元指数的走弱，但随着美国大漂亮法案在参议院通过，市场风险偏好短期将获得提振，美债发行压力增加也将推动债券收益率和美元回升，利空黄金。 宏观策略（股指期货）– 1-5月规上电子信息制造业增加值同比增11.1%– A股延续放量回升势头，板块再度切换至银行，存量博弈的跷跷板效应依旧明显。下一阶段增量政策是否出台以及如何出台将决定市场风险偏好能否进一步拔高。 宏观策略（国债期货）– 央行开展了1310亿元7天期逆回购操作– 跨季后资金面边际转松，市场情绪略回暖，国债震荡走强。7月整体看多，但出现趋势性行情的概率并不高。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）– 上半年重点房企拿地总额同比增长33.3%– 钢价震荡运行，市场上下两难。现货基本面压力依然不算突出，唐山限产消息对市场情绪有所提振。但关税豁免期接近尾声，外需的中长期风险犹存，建议谨慎看待钢价反弹高度。 有色金属（铜）– 俄罗斯基础金属对华出口激增，贸易依赖度持续深化– 宏观因素对铜价支撑有所增强，且铜关税预期出现反复，叠加LME挤仓预期升温，短期铜价震荡偏强运行可能性更大。 能源化工（原油）– API美国原油库存回升– 油价震荡偏强，等待OPEC+周末会议结果。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF