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Reading Time: < 1 分钟宏观策略（外汇期货(美元指数)） 特朗普放话将颁令废除邮寄选票 以维护中期选举“诚信” 特朗普和泽连斯基见面，希望三方会谈达成共识，目前俄乌之间分歧较大，因此短期冲突还是难以解决，美元震荡。 宏观策略（股指期货） 沪指创十年新高 沪指突破2021年高点，创下近十年新高，也是历史第三高的位置。当前市场火热，散户入场加速，预计泡沫化还将有一段过程，短期易涨难跌。情绪走到极致后压力将显现。 黑色金属（动力煤） 1至7月，国家铁路发送煤炭11.96亿吨 进入8月中下旬后，天气季节性转凉，日耗高点回落，预计煤价同步转弱。供应方面，超产检查并未对开工率造成较大冲击，CCTD显示的煤矿开工率环比微幅下滑。煤价预计进入 有色金属（铜） 投机基金四周来首次增加对COMEX期铜的看涨押注 短期多空因素深度交织，且多资产对商品配置阶段下降，铜价延续高位震荡格局可能性更大，策略上建议继续观望。 能源化工（原油） 美俄支持俄乌代表团直接谈判 油价微涨。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金） 美国8月通胀预期抬升 周五金价震荡收跌，美国经济数据仍表现出韧性，7月零售销售如期反弹，同时前值上修，汽车销售明显增长，排除掉通胀因素，实际销售也录得增长。俄乌没有给黄金带来利多。 宏观策略（股指期货） 中国7月经济数据下滑 7月经济数据全面下滑，显示内需压力加大。但股市最近放量冲高的走势和经济基本面略有背离。短期内我们认为还会有冲高，但也需要留意高位波动放大的风险。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 特朗普：在俄罗斯问题上取得重大进展 美俄会谈没有达成实际协议，预计美国将会给乌克兰施压，领土换和平，市场风险偏好继续回升。 农产品（棉花） 巴西CONAB2025年8月份产量预估 截止8月7日当周，25/26美陆地棉周度签约5.49万吨，新年度首周出口签约尚可，对盘面有一定的利多影响，但累计出口签约进度仍缓慢，后续需求情况仍需要持续关注。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 1-7月全国房地产开发投资同比下降12% 7月经济数据显示建材需求维持疲弱，商品房销售和新开工降幅均扩大，基建投资增速有所回落，终端亮点有限，钢价上方压力依然偏大，预计近期维持震荡格局。 有色金属（多晶硅） SMM追踪：组件缺货涨价真假？ 单边仍以回调看涨思路对待，套利从盈亏比角度看可在-2000元/吨左右重新关注11-12反套机会。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金）  美国7月PPI同比升3.3% 金价下跌，伦敦金跌破60日均线，美国7月PPI显著超预期，服务成本上涨1.1%，是通胀最主要推动来源，能源价格亦反弹，后续CPI仍有上行空间。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 贝森特否认推动降息 指模型显示需下调150基点才达中性 美国7月PPI明显超市场预期，环比增速大幅度上升，通胀压力明显强化，美元指数回升。 宏观策略（国债期货） 央行开展了1287亿元7天期逆回购操作 虽然股市冲高回落，但债券市场情绪并未受到提振，其对于后续股市走强仍有担忧。配置盘在10Y和30Y利率分别接近1.75%和2.0%时可逐渐买入，交易盘谨慎博弈反弹 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 日本对中国和韩国热镀锌钢带和钢板发起反倾销调查 钢价震荡走弱，本周五大品种库存累积速度进一步加快，建材累库明显，螺纹表需回落到190万吨以下。虽然市场对环保限产预期仍存，但基本面难以拉动钢价持续上涨。 有色金属（氧化铝） 河南某大型氧化铝企业近期日产量提升 仓单继续累计，供需过剩延续，期价承压运行。 能源化工（液化石油气） 中国液化气周度商品量环比下降 本周液化气商品量下降，港口库存下降。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金）波斯蒂克：就业市场若稳健，预期年内降息一次金价震荡收涨，市场风险偏好维持高位，美联储两位票委的讲话略显鹰派，分歧主要还是在通胀压力上，就业市场走弱后让美联储进退两难的问题更加明显。 宏观策略（国债期货）中国7月M1同比增长5.6%，超市场预期金融数据的分化并不矛盾，私人部门主动增加贷款的意愿仍然是较弱的，但财政部门积极发债、支出、创造存款；化债等政策改善了企业的现金流，企业账期缩短，这也有助于改善M 宏观策略（外汇期货(美元指数)）贝森特称美联储应至少降息150个基点特朗普表态可能会提前认命美联储主席，继续对于降息施压，因此市场风险偏好上升，美元走弱。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）中汽协：7月乘用车出口49.9万辆，同比增25.2%钢价震荡回落，焦煤期价率先下跌也导致钢价偏弱和市场情绪开始谨慎。基本面变化并不算大，但前期上涨有较多预期因素带动，实际供应缩量或比较有限，仍需警惕回调风险。 有色金属（氧化铝）当地国产矿石收购依然困难海外价格下行、矿石供应阶段充足。 能源化工（液化石油气）PDH装置边际启停美国C3累库持续，运河阶段性拥堵下FEI成本端支撑偏强。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 **免责声明** 东证期货国际（新加坡）私人有限公司 (“东证期货”) 根据新加坡金融顾问条例第32C条的规定，分发其国外东方集团内的附属公司所提供的信息和研究。 此信息和研究在新加坡准备并分发，并仅供东证期货的客户使用。根据有关的法规，此信息和研究只能分发给在新加坡法律定义下属于认证投资者 (Accredited Investor)、专家投资者 (Expert Investor)

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金） 美国7月未季调CPI同比升2.7% 金价震荡微跌，美国7月CPI数据整体上支持美联储9月降息，但核心通胀略高于预期，没能强化市场的降息预期，也限制了后续的降息空间。 宏观策略（股指期货） 中美就24%对等关税继续暂停实施达成共识 A股市场气势如虹，指数逼近前高3674。昨天公布的两项贷款贴息政策直接作用于需求侧，在降低企业和居民的负债成本，激发购买力方面或有正面作用。 宏观策略（国债期货） 三部门印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》 8月中下旬利空债市的因素逐渐增多，债市表现应是震荡略偏弱的，由于基本面尚未明显改善，债市难言趋势性转熊，8月中下旬利率震荡上行将会带来配置机会。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 7月18家重点房企销售额环比下降41.4% 钢价偏强运行，市场关注点依然在于供应方面的变化，环保限产预期较强，带动盘面偏强。期现正套也使得库存进一步固化。但由于终端需求变化不大，仍需警惕市场波动风险。 有色金属（碳酸锂） 关于锂行业健康发展的倡议书 昨日盘中传出ALB旗下智利盐湖提锂产线检修消息，供应端风险持续，短期价格预计仍将偏强运行。 能源化工（原油） OPEC月报：OPEC7月原油产量增加26万桶/天 油价震荡偏弱，EIA和OPEC略上调明年市场需求预测。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金） 美国总统特朗普称，黄金不会被加征关税 在美国确定不会对进口黄金加征关税后，金价显著下跌，尤其是comex黄金期货，纽约金和伦敦金的价差已经回到正常水平，沪金跟随伦敦金回调。关注即将公布的美国7月CP 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 鲍威尔接班人再添新选 特朗普淡化外界对于峰会期待，因此这次会面不一定能达成有效的成果，美元指数短期回升。 宏观策略（国债期货） 央行开展了1120亿元7天期逆回购操作 央行对于资金面的呵护仍然是有限的，后续资金面表现弱于上周五预期的概率较大，债市行情依旧较为波折。 黑色金属（焦煤/焦炭） 临汾市场焦炭价格偏强运行 短期盘面继续冲高乏力，关注后续政策影响，但高铁水下焦煤基本面已发生变化，关注后续需求变化。 农产品（玉米） 华北黄淮降水缓解缺墒 华北黄准地区降雨量大增，旱情明显缓解，局地转向过湿状态，也需关注涝渍风险。 有色金属（碳酸锂） 宁德时代：宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停开采 停产落地后，产量损失将直接导致三季度平衡表转为去库，更长时间的停产则将显著收窄年度平衡表的累库幅度。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金） 鲍曼：支持今年降息三次 周五金价震荡，盘中波动加大，此前受美国对瑞士加征关税影响comex黄金相较于伦敦金的价差迅速拉大，但在白宫澄清不会对进口金条加征关税后，comex黄金下跌。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 贝森特：货币政策独立性正在受损，新任主席需具备前瞻思维 美俄阿拉斯加会见，欧洲表态支持乌克兰，预计俄乌冲突还是存在巨大的变数，美元维持弱势。 宏观策略（股指期货） 7月中国CPI同比持平，PPI同比跌3.6% 中国通胀分化，CPI好于PPI，反内卷政策仍有待长期考察。但核心CPI的走强或表明居民消费动能有支撑，对于股市定价来说形成较好的支撑。 农产品（豆油/菜油/棕榈油） 全国主要油厂大豆压榨预估调查统计（20250808） 多国政策或生变数，油脂市场考验在即。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 我国已完成6亿吨粗钢产能全流程超低排放改造 五大品种累库有所加快，需求方面整体变化不大，市场依然对供应方面政策关注度较高。虽然环保限产预期较强，但预计对实际供应影响有限，且现货跟涨较难，价格震荡运行。 有色金属（碳酸锂） 宁德枧下窝采矿端确定停产 停产落地后，产量损失将直接导致三季度平衡表转为去库，更长时间的停产则将显著收窄年度平衡表的累库幅度。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（黄金） 7月中国黄金储备增加1.86吨 金价震荡上行表现偏强，受到美国对外加征对等关税落地引发的避险情绪的带动，美国可能对瑞士进口黄金加征关税导致comex黄金较伦敦金的溢价显著增加，沪金跟随伦敦金 宏观策略（外汇期货(美元指数)） Miran获特朗普提名出任美联储理事 美元短期走弱。 宏观策略（国债期货） 中国7月进出口数据超预期 8月上旬是债市顺风期，但市场走强节奏相对波折，谨慎把握做多节奏。 农产品（豆粕） 美豆出口高于市场预期 美豆出口好于市场预期，CBOT大豆止跌企稳。国内7月进口大豆1166.6万吨，同比环比均明显增加，不过在完全不采购美豆的情况下四季度起国内供应或逐渐趋紧。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 7月挖掘机月开工率56.7% 本周五大品种库存累库速度有所加快，对盘面形成明显压制。钢价虽仍受政策提振，但现货跟涨难度较大，需求成色依然一般，建议谨慎对待市场拉涨。 能源化工（PTA） 江浙终端开工率局部调整 近期织造端负荷边际有小幅提升，但下游整体还未走出淡季。同时，织造企业原料库存较为充裕，短期补货动力不足。聚酯综合开工在瓶片低负荷影响下仍然偏低。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF

Reading Time: < 1 分钟宏观策略（股指期货） 两融余额回升重上两万亿元 A股气势如虹，放量冲高。短线题材情绪继续拉升。短期内来看，无更多宏观利空下，市场依旧易涨难跌。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 特朗普称将对芯片征收约100%的关税 特朗普针对印度额外征收25%关税，作为二级制裁的一部分，因此对于俄罗斯停火压力在上升，但是预计实际效果有限。 宏观策略（美国股指期货） 美日贸易协议分歧持续 关税再生变数但对于在美投资的企业豁免，联储官员表态偏鸽，市场风险偏好回升。 黑色金属（焦煤/焦炭） 蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍 短期在政策及核查等因素影响下，市场炒作情绪较重。对实际基本面的影响仍要关注后续是否有进一步实际政策。 有色金属（碳酸锂） 中国盐湖年产2万吨碳酸锂项目正式下线销售 8月9日枧下窝原有采矿许可证即将到期，关键时间节点前夕，本周盘面受消息扰动或较为明显。 能源化工（原油） EIA商业原油库存下降 油价由涨转跌，EIA商业原油库存下降。 更多内容，请浏览东证期货大数据平台繁微：https://bit.ly/46bcOMD 下载PDF